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時事聚焦：中國經(jīng)濟(jì)是個大泡沫嗎？

2013-03-12 09:59 來源：BWCHINESE中文網(wǎng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 中國的經(jīng)濟(jì)是個大泡沫嗎？這個泡沫即將崩解嗎？這一老問題，最近又一次引起世界的關(guān)注。

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　　【CPP114】訊：中國的經(jīng)濟(jì)是個大泡沫嗎？這個泡沫即將崩解嗎？這一老問題，最近又一次引起世界的關(guān)注。
　　
　　首先，中國在領(lǐng)導(dǎo)層變更之際，把2013年的增長目標(biāo)定為7.5%，“保八”的調(diào)子不再，兩位數(shù)高增長的時代已經(jīng)結(jié)束。
　　
　　富士康據(jù)稱將從中國逐漸撤離。今年春節(jié)剛過，發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口商們都緊張地盯著中國民工的返城率。隨著勞動力供應(yīng)的短缺，越來越多的中國民工過完年不再回城。
　　
　　“中國制造”這個巨無霸，已經(jīng)出現(xiàn)供貨危機(jī)。西方各進(jìn)口商紛紛想著退路。更不用說，哥倫比亞廣播公司最近播出中國房市特輯，聚焦點(diǎn)就是房市泡沫。張欣坦然承認(rèn)，住宅市場已經(jīng)飽和。王石則稱泡沫崩解將是一個“災(zāi)難”。
　　
　　究竟中國有無泡沫？泡沫是否會崩解？一切的一切，要看房市。
　　
　　潘石屹最近發(fā)表微博和其妻張欣唱和，稱中國人均住房面積達(dá)到35平米，早已擺脫了人均7平米的時代，況且還有大量的囤積。房子肯定是不缺的。
　　
　　目前中國人口約13.5億，到2030年最多到13.9億，基本停止了增長，而且再往后就開始下跌，到2050年很可能跌破13億。不時出現(xiàn)在媒體上的“鬼城”，恐怕是永無填滿的指望。房市之跌，從長時段看幾乎是不可逆轉(zhuǎn)的潮流。
　　
　　而中國的經(jīng)濟(jì)，恰恰比美國經(jīng)濟(jì)更依賴房市。最近《華爾街日報(bào)》在對兩本有關(guān)中國銀行和房市的專著所發(fā)表的書評中指出，過去十五年，中國的城市化是靠著奇妙的土地財(cái)政支持。
　　
　　本來不能貸款的地方政府，通過自己控制的基礎(chǔ)建設(shè)公司借貸，以土地為抵押。基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)刺激了城市化進(jìn)程，導(dǎo)致地皮日益昂貴，增加了地方政府出售土地的收入，使之可以輕而易舉地還貸。這個雪球越滾越大，欲罷不能。
　　
　　地方政府從賣地中的收益，竟占據(jù)了GDP的7%。乃至沒有一個職業(yè)運(yùn)動隊(duì)的小城，居然建起奧林匹克運(yùn)動場。沒有人住的地方，建起一群群高層森林。這番景象，讓2007年美國的房地產(chǎn)泡沫相形見絀。
　　
　　《華爾街日報(bào)》在另一篇摩根銀行分析家撰文的文章中指出，中國面臨著自己的“債務(wù)炸彈”。
　　
　　在2008年世界金融危機(jī)，中國政府拋出了價(jià)值5000億美元的刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，使投資占GDP的比重從43%上升到48%。
　　
　　自2007年以來，年度貸款額增加了四倍，目前已達(dá)到2.75萬億美元。中國的公私總債務(wù)額達(dá)到GDP的200%。其中的私債，包含著大量的變相政府債務(wù)，這包括地方政府通過自己擁有的企業(yè)的借貸。
　　
　　根據(jù)國際清算銀行（Bank of International Settlements）的指標(biāo)，私債在GDP中所占比例的增長速度比過去十年快6%，就可視為危險(xiǎn)的財(cái)政信號。中國已經(jīng)快了12%。
　　
　　再根據(jù)國際貨幣基金組織的指標(biāo)，私債增長高于經(jīng)濟(jì)增長的狀況持續(xù)三到五年，就是財(cái)政警報(bào)。而中國自2008年至今，私債占GDP的比例一口氣從50%上漲到180%。這一增長，和美國、日本當(dāng)年財(cái)政危機(jī)前的幅度非常相似。