相比于4年前兩家聯(lián)姻時(shí)的風(fēng)光，柯達(dá)和樂凱選擇分手的方式是如此的低調(diào)。11月13日，樂凱膠片股份有限公司的一紙股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，標(biāo)志著其與影像巨頭柯達(dá)原本二十年的合資婚姻走到盡頭。

根據(jù)公告，11月8日，樂凱控股股東樂凱集團(tuán)與柯達(dá)中國(guó)簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，向柯達(dá)中國(guó)轉(zhuǎn)讓7％樂凱股份。同時(shí)，柯達(dá)將總共持有的20%樂凱股份轉(zhuǎn)讓給誠(chéng)信創(chuàng)投。交易完成后，柯達(dá)將不再持有樂凱股份。

回溯四年，這是場(chǎng)被稱為“雙贏”的合作。柯達(dá)入股樂凱確立了自己在中國(guó)感光行業(yè)上的霸主地位，樂凱也因?yàn)楹腺Y成為行業(yè)內(nèi)民族品牌旗艦。但無法預(yù)料的是，數(shù)碼影像技術(shù)飛躍卻給合作迅速地劃上休止符。當(dāng)雙方的利益共同點(diǎn)消失殆盡，分手是唯一的選擇。

轉(zhuǎn)型之痛對(duì)于雙方的分手業(yè)內(nèi)早有傳聞。一位柯達(dá)的經(jīng)銷商告訴記者，從去年上半年開始，就已經(jīng)聽說雙方要結(jié)束合作的消息。柯達(dá)內(nèi)部人士則透露，退出樂凱是遲早的問題，只是采取什么方式退出，選擇什么時(shí)機(jī)退出的問題。

數(shù)碼風(fēng)暴如此之快的席卷中國(guó)，是當(dāng)初大力整合中國(guó)傳統(tǒng)影像市場(chǎng)的柯達(dá)沒有料到的。從2003年開始，柯達(dá)的傳統(tǒng)膠卷業(yè)務(wù)急劇萎縮和業(yè)績(jī)滑坡，這也讓柯達(dá)決心開始“全力進(jìn)軍數(shù)碼領(lǐng)域”的轉(zhuǎn)型運(yùn)動(dòng)。

轉(zhuǎn)型并非一蹴而就。據(jù)柯達(dá)公司公告預(yù)計(jì)，2007年柯達(dá)重組費(fèi)用繼續(xù)沖高，將達(dá)5.75億~6.25億美元，公司轉(zhuǎn)型的總費(fèi)用高達(dá)36億~38億美元。柯達(dá)四大業(yè)務(wù)集團(tuán)中，醫(yī)療影像集團(tuán)被出售；消費(fèi)數(shù)碼影像集團(tuán)全面收縮傳統(tǒng)影像產(chǎn)品線、并將數(shù)碼相機(jī)業(yè)務(wù)制造外包；膠卷及沖印系統(tǒng)集團(tuán)因競(jìng)爭(zhēng)收縮；只有商業(yè)圖文影像集團(tuán)的地位和業(yè)務(wù)得到提升。

中國(guó)市場(chǎng)同樣受到影響，曾經(jīng)幫助柯達(dá)一舉拿下近70%中國(guó)傳統(tǒng)影像市場(chǎng)的樂凱已經(jīng)成為柯達(dá)食之無味、棄之可惜的雞肋。從今年9月開始，柯達(dá)集團(tuán)的高層就頻頻放出口風(fēng)，柯達(dá)大中華區(qū)公共關(guān)系總監(jiān)田耕就表示，目前雙方合作的基礎(chǔ)已經(jīng)發(fā)生了動(dòng)搖，至于合作的前景，“以后各種情況都有可能”。

11月9日，新任柯達(dá)全球總裁兼首席運(yùn)營(yíng)官方熙在京的新聞發(fā)布會(huì)傳出消息，2003年柯達(dá)決定置換樂凱股權(quán)時(shí)，影像市場(chǎng)還是膠片時(shí)代，同時(shí)中國(guó)的股改也沒有開始。現(xiàn)在這兩個(gè)基本面都已經(jīng)發(fā)生改變，柯達(dá)對(duì)繼續(xù)持有樂凱股份的興趣并不大。

股改之爭(zhēng)除了傳統(tǒng)影像業(yè)務(wù)的衰落，樂凱股權(quán)分置改革的推進(jìn)，也成為柯達(dá)最后決定退出的直接因素。在上述的發(fā)布會(huì)上，曾經(jīng)為柯達(dá)聯(lián)姻樂凱立下頭功的柯達(dá)全球副總裁、北亞區(qū)主席兼總裁葉鶯就透露：“柯達(dá)對(duì)于所持樂凱股份是‘股改’、‘轉(zhuǎn)讓’、‘分流’或‘其他有創(chuàng)意的選擇’，那都要等柯達(dá)拿到20%股權(quán)之后再考慮。”

現(xiàn)在看來，‘其他有創(chuàng)意的選擇’就是柯達(dá)完全退出樂凱。2003年雙方合作協(xié)議顯示，柯達(dá)將以總額約為1億美元的現(xiàn)金和其他資產(chǎn)換取樂凱膠片20%的股份。這20%股份將被分為兩部分售予柯達(dá)，其中13%股權(quán)由柯達(dá)以4500萬美元現(xiàn)金收購(gòu)，合每股約人民幣8.30元；另外7%股權(quán)以資產(chǎn)換取。

13%股權(quán)因?yàn)槭乾F(xiàn)金交易很快就得以過戶。但剩下的7%的股份轉(zhuǎn)讓卻成為雙方爭(zhēng)執(zhí)的焦點(diǎn)。根據(jù)當(dāng)時(shí)協(xié)議，柯達(dá)將以其持有的保定樂凱新型材料有限公司98.84％股權(quán)的代價(jià)，換取樂凱7％股權(quán)。但這一轉(zhuǎn)讓得以實(shí)施的條件，是雙方約定的關(guān)于生產(chǎn)線的轉(zhuǎn)讓與提升等相關(guān)條款必須實(shí)施。

但從2006年下半年開始，樂凱陸續(xù)刊登的股改提示性公告都強(qiáng)調(diào)，其股改難以啟動(dòng)的原因是因?yàn)榭逻_(dá)與樂凱的合作項(xiàng)目仍未完成，股權(quán)未能轉(zhuǎn)讓。但事實(shí)上，樂凱與柯達(dá)兩個(gè)生產(chǎn)線項(xiàng)目分別在2006年11月和2007年2月陸續(xù)完工。

有業(yè)內(nèi)人士指出，股改拖延，說明柯達(dá)已經(jīng)后悔投資樂凱，由于股改對(duì)價(jià)的原因，柯達(dá)還要給樂凱投入至少幾千萬美元。在轉(zhuǎn)型中已經(jīng)投入巨大的柯達(dá)顯然不愿意再多支付這筆費(fèi)用。

而來自柯達(dá)官方的解釋是，柯達(dá)和樂凱一攬子合作合同簽訂的根本前提，建立在中國(guó)A股股票市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)全流通的基礎(chǔ)上。既然股改之后會(huì)形成全流通的局面，柯達(dá)和樂凱合作合同的后續(xù)執(zhí)行將會(huì)失去簽訂之初的政策、法規(guī)和監(jiān)管基礎(chǔ)，從而難以繼續(xù)執(zhí)行。

柯達(dá)方面同時(shí)表示，鑒于柯達(dá)以高溢價(jià)協(xié)議收購(gòu)樂凱20%股權(quán)的事實(shí)，雙方很難達(dá)成一致意見。基于股東的利益和配合政府國(guó)有企業(yè)股權(quán)分置改革，雙方共同做出這樣的決定。

由此不難看出柯達(dá)徹底放棄樂凱的決心，柯達(dá)大中華區(qū)公共關(guān)系總監(jiān)田耕表示“以該項(xiàng)目的現(xiàn)金和資產(chǎn)以及兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)算，柯達(dá)確實(shí)是虧損。”此次柯達(dá)向誠(chéng)信創(chuàng)投出售20%樂凱股份，約合2.81億元人民幣。當(dāng)年柯達(dá)收購(gòu)樂凱13%股權(quán)時(shí)，人民幣約合3.7億元。僅此一項(xiàng)就虧損約1億元現(xiàn)金。

另一種說法是，轉(zhuǎn)型后的柯達(dá)仍然會(huì)把中國(guó)作為重要市場(chǎng)，因?yàn)椴⒉辉敢庖驑穭P股改與管理部門交惡。“對(duì)于柯達(dá)而言，選擇這個(gè)時(shí)間退出雖然有些損失，但相比之前的僵持不下，做一些退讓將來更有利于開拓市場(chǎng)。”上述人士指出。

樂凱轉(zhuǎn)型柯達(dá)在此時(shí)撤出有助于樂凱靈活地掌握自己的命運(yùn)。目前，樂凱和柯達(dá)僅保留了三項(xiàng)合作：允許樂凱使用柯達(dá)的專利，柯達(dá)向樂凱提供某些原材料的供應(yīng)，一些生產(chǎn)線的設(shè)備維護(hù)。

柯達(dá)的退出對(duì)于樂凱的影響并不大，2003年合同約定的合作建設(shè)項(xiàng)目已全部完成，柯達(dá)對(duì)樂凱承諾的技術(shù)幫助已接近尾聲。同時(shí)，這也有利于樂凱解決拖延多日的股權(quán)改革問題。

實(shí)際上，因?yàn)閭鹘y(tǒng)影像市場(chǎng)日漸萎縮，樂凱已經(jīng)把更多的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向相紙等必須消費(fèi)品上。即使在中國(guó)傳統(tǒng)感光材料市場(chǎng)上，樂凱因?yàn)槎ㄎ挥谥械投擞脩簦�市�?chǎng)以二、三級(jí)城市為主，也仍有生存空間。

被柯達(dá)稱為樂凱寄生戰(zhàn)略也讓樂凱進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)。從2005年起，樂凱將印有“SuperProfes鄄sional”字樣的樂凱彩色相紙投向市場(chǎng)，使其產(chǎn)品從外觀上與柯達(dá)的皇家相紙沒有明顯的區(qū)別，這對(duì)柯達(dá)的傳統(tǒng)市場(chǎng)造成沖擊。

記者了解到，樂凱集團(tuán)已經(jīng)明確了“十一五”發(fā)展目標(biāo)，到2010年，完成圖像信息、印刷材料、薄膜及涂層材料三足鼎立的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元布局，把中高檔薄膜及帶涂層深加工產(chǎn)品作為新的核心業(yè)務(wù)。最新的消息是，總投資達(dá)到13億元的合肥樂凱工業(yè)園已經(jīng)開始建設(shè)，不難看出，樂凱也在轉(zhuǎn)型之中。