涂布白紙板行業(yè)競爭趨緩行業(yè)需求增速保持10%以上

　　近年來，國民經(jīng)濟的迅速發(fā)展帶動著包裝、印刷產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，作為消費類的包裝紙涂布白卡紙、白紙板行業(yè)增長迅速。2006年預(yù)計涂布白紙板市場消費量達到960萬噸左右，同比增長13%，雖然與前幾年20%左右的增長有所減緩，但是遠高于紙業(yè)整體的增長速度，考慮行業(yè)增長率自然下降趨勢，預(yù)計2007年涂布白紙板行業(yè)消費量的增長仍能達到10%以上。

　　涂布白紙板包括白卡紙、灰底白板和白底白板等，主要用于卷煙、化妝品、醫(yī)藥等產(chǎn)品的包裝。近三年這三個下游行業(yè)復(fù)合增長率分別為8%(增長主要來自于煙草檔次的提高)、12%、22%左右，根據(jù)我們相關(guān)行業(yè)的研究員判斷，這些行業(yè)的增長率未來兩年能夠保持，因此我們預(yù)計下游產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)增長有力的支持了涂布白紙板行業(yè)的增長，預(yù)計我國未來兩年的白卡紙行業(yè)消費增長在10%以上。

　　行業(yè)的產(chǎn)能擴張趨緩..我國涂布白紙板產(chǎn)能在2003、2004年集中投放，當(dāng)年新增過剩產(chǎn)能分別為118萬噸、158萬噸，使得行業(yè)產(chǎn)能相對過剩。不過隨著2005、2006年行業(yè)產(chǎn)能增加較少，同時市場容量不斷增加，目前行業(yè)過剩趨于緩和。

　　綜合考慮涂布白紙板行業(yè)產(chǎn)能擴張情況、需求增長以及進出口的變化，我們認為該行業(yè)在2007年供需趨于平衡，這一點從近年來逐步走穩(wěn)的行業(yè)毛利水平也可得到印證。

　　白卡紙作為涂布白紙板中高檔的產(chǎn)品，2006年消費量196萬噸(其中社會卡144萬噸，煙卡58萬噸)，占涂布白紙板的20%左右。受下游行業(yè)增長速度不同的影響，煙卡和社會卡增長存在較大差異。

　　煙卡市場比較穩(wěn)定，增長較慢。由于我國目前的煙草政策，總量控制，質(zhì)量提高，因此我國煙卡市場整體比較平穩(wěn)，年白卡需求量基本維持在60萬噸左右。不過目前煙包中軟、硬包比例約4：6，隨著未來煙草整體質(zhì)量的提高，預(yù)計硬包比重可能有所上升，但這個過程相對較長。同時由于煙廠對于白卡的性能和質(zhì)量要求較高，煙卡目前主要參與企業(yè)有紅塔仁恒、太陽紙業(yè)、寧波中華、博匯紙業(yè)等，進口產(chǎn)品包括維斯偉克、Stora Enso、聯(lián)邦等，其他企業(yè)是由于技術(shù)以及客戶開拓等原因很難進入這一市場。雙重因素決定了煙卡生產(chǎn)企業(yè)市場相對穩(wěn)定，增長較慢。

　　社會卡市場增長能夠保持。社會白卡用量快速增長的主要原因是：白卡主要兩個下游行業(yè)醫(yī)藥和化妝品近年能保持15%左右的增速，根據(jù)我們相應(yīng)行業(yè)的研究員判斷，未來增速能夠保持，這使得社會卡的市場增長能夠得到保證；同時由于這些行業(yè)中產(chǎn)品整體檔次的提高，原來使用白板包裝的部分逐漸使用白卡，低端社會白卡搶占了原白底白板的大部分市場，使得近幾年社會白卡保持15%左右的年增長速度。

　　從產(chǎn)能方面來看，2006年整個涂布白紙板生產(chǎn)企業(yè)的開工率達到95%左右，預(yù)計2007年行業(yè)開工率達96%左右，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能利用比較充分。而從產(chǎn)能的增加情況來看，實際上白卡的新增產(chǎn)能只有美利紙業(yè)的30萬噸，其他大的生產(chǎn)企業(yè)在2008年前都沒有新增白卡紙計劃。整個白卡紙目前規(guī)模在200萬噸左右，年增長在10%以上，預(yù)計每年會有20萬噸左右的市場增量，美利紙業(yè)新增產(chǎn)能對市場不會有太大的沖擊。目前白卡紙的價格處于上升之中，在一定程度上也反應(yīng)了市場對于卡紙新產(chǎn)能較少的預(yù)期。