近期，造紙工業(yè)的重要原料———紙漿的價格又現(xiàn)一輪上漲之勢。業(yè)內(nèi)研究員表示，此次紙漿漲幅，對于已在成本和產(chǎn)品價格方面兩頭受壓的紙業(yè)公司來說，還是有相當?shù)挠绊懙模�且影響面較大。

 行業(yè)人士指出，在造紙行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)中，原材料一般占比為65％左右。造紙原料主要有木漿、廢紙漿及非木漿(如草漿等)等，我國近年來造紙產(chǎn)能的迅速擴大帶動了對紙漿需求的快速增長。據(jù)統(tǒng)計，2005年，我國消耗紙漿5200萬噸，增幅達16％，但產(chǎn)量只有4446萬噸，因此需要大量進口紙漿。但近年來國際紙漿價格又迅速攀升，給國內(nèi)紙業(yè)公司帶來了相當大的成本壓力。基于此種原因，分析人士普遍認為，原料控制能力的強弱與否是對紙業(yè)上市公司進行價值評估時最重要的因素之一。

 據(jù)悉，目前北美歐洲的紙漿市場上，北方漂白軟木牛皮漿較去年底已分別上漲了13.7美元和21.65歐元，同時，國內(nèi)一些經(jīng)營草漿的公司也將草漿價格每立方米提高了40元左右，達到240元/立方米。一位證券公司的行業(yè)研究員向記者表示，這樣的價格漲幅已不算小，畢竟目前大多數(shù)紙業(yè)公司盈利空間有限，要消化原料的漲價因素還比較難。

 有關(guān)資料顯示，這一輪紙漿價格上漲主要與東南亞木材生產(chǎn)國遭遇暴雨沖擊有關(guān)，是由木材價格上漲帶動所致。然而，這一次非人力所能控制的價格波動，卻足以讓不少紙業(yè)公司“眉頭緊鎖”。

 其中原因，一是因為大部分紙業(yè)上市公司均是從事印刷紙業(yè)務(wù)，即新聞紙、銅版紙等，而這類業(yè)務(wù)正是近年來造紙產(chǎn)能逐漸擴大，出現(xiàn)供過于求局面的領(lǐng)域，大部分紙業(yè)公司正面臨著行業(yè)競爭加劇的風險。在這種時候，要想產(chǎn)品提價也難。

 不過，有小部分紙業(yè)公司專注于細分領(lǐng)域，如一些公司發(fā)展的白板紙、牛皮箱版紙等包裝類紙業(yè)務(wù)。分析人士指出，這類業(yè)務(wù)正隨下游（食品飲料服裝等消費及輕工制品出口）快速增長而具有較好的發(fā)展空間，如恒豐紙業(yè)(7.57,0.01,0.13%)、景興紙業(yè)(7.27,0.02,0.28%)等。而若這部分公司進一步提升產(chǎn)品競爭力和開發(fā)高端新產(chǎn)品，它們的行業(yè)地位將更加穩(wěn)固。這類公司在細分行業(yè)中的競爭壓力相對較少，所以，紙漿價格上漲對它們的影響也相對敏感度低一些。

 此外，大部分公司還沒有從“林漿紙一體化”項目中受益，也是它們受紙漿漲價沖擊較大的另一原因。目前，許多紙業(yè)公司都開始重視林漿紙一體化的重要性，通過各種途徑向上游延伸，解決原材料瓶頸，其中晨鳴紙業(yè)(7.48,0.03,0.40%)、美利紙業(yè)(9.38,0.29,3.19%)等公司都開始巨資投向一體化項目。但據(jù)記者了解，除岳陽紙業(yè)(15.61,0.96,6.55%)現(xiàn)在已開始使用自身林木資源提供的原料之外，受益于林漿一體化的公司還寥寥可數(shù)，大部分公司的相關(guān)項目還在投入階段。

 值得注意的是，由于紙業(yè)公司普遍面臨行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價格下跌的風險，這在另一方面也意味著行業(yè)整合將有可能進程加快，因此，許多投資機構(gòu)對規(guī)模優(yōu)勢明顯和具有國際競爭力的龍頭企業(yè)給予了更多的注意力。 (divid)