文章表示，十八大以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)凸顯，即潛在經(jīng)濟(jì)增速下移，工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)、謀轉(zhuǎn)型。過去過度投資引發(fā)的債務(wù)問題需要妥善解決，否則信貸流通就會(huì)受阻，并進(jìn)而蔓延到整個(gè)經(jīng)濟(jì)、金融系統(tǒng)。因此過高的融資成本是一顆定時(shí)炸彈，隨時(shí)都有可能將經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)力系統(tǒng)炸斷。

  有利企業(yè)的融資條件是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潤(rùn)滑劑，較高融資成本抑制企業(yè)融資需求，進(jìn)而打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年以來較弱的宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能與偏低的金融數(shù)據(jù)可以相互印證。

  由于企業(yè)融資持續(xù)低迷，截至2014年9月，社會(huì)融資余額增速跌至14.5%附近，資金供應(yīng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求同步下滑。從融資規(guī)模、利率水平與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系來看，如此低迷的融資需求可能連支撐7.2%的GDP增速都略顯困難。

  值得警惕的是，在經(jīng)濟(jì)增速下降的同時(shí)，中國(guó)債務(wù)增速卻在加速上升。

  根據(jù)社科院《中國(guó)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表2013》報(bào)告數(shù)據(jù)，截至2012年中國(guó)全社會(huì)合計(jì)債務(wù)占GDP比重為215%，從新增債務(wù)推算，2013年末中國(guó)全社會(huì)債務(wù)占GDP比重將達(dá)到240%左右，幾乎是2008年全球金融危機(jī)時(shí)期的兩倍。

  盡管從債務(wù)占GDP比的角度來看，中國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)并不是很重。例如，美國(guó)債務(wù)占GDP的322%，但是，中國(guó)的債務(wù)增速很快，且負(fù)債成本較高：2014年，全社會(huì)需要償還的利息成本約為1.7萬億美元，與印度2013年的GDP相當(dāng)。

  如果任由融資成本高位盤桓，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求低迷的現(xiàn)狀就難以改變，進(jìn)而壓制投資及經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，甚至削弱中國(guó)的償債能力。