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上市公司并購重組取消審核將掀起真正市場化并購浪潮

2014-08-27 09:49 來源：信托周刊責編：周艷平

摘要：: 這真是一次石破天驚的大松綁！國務院發(fā)文，除“借殼上市”須繼續(xù)嚴格審核外，上市公司其它并購重組均取消行政審核！而且，在并購重組支付手段、定價方面也更加靈活而有彈性。這些大尺度的“寬衣”，將大大降低企業(yè)并購重組成本，由此，真正市場化的并購浪潮將在中國掀起。

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【CPP114】訊：這真是一次石破天驚的大松綁！國務院發(fā)文，除“借殼上市”須繼續(xù)嚴格審核外，上市公司其它并購重組均取消行政審核！而且，在并購重組支付手段、定價方面也更加靈活而有彈性。這些大尺度的“寬衣”，將大大降低企業(yè)并購重組成本，由此，真正市場化的并購浪潮將在中國掀起。

具有十多年并購重組實戰(zhàn)經驗的海通創(chuàng)意資本公司董事長張賽美表示，中國經濟發(fā)展至今，很多行業(yè)需要整合并購，市場有強烈的需求，這些政策的松綁很有意義，如都能執(zhí)行，真正的市場化并購將會在中國出現一輪高潮。原來的很多并購是國企間的資產劃撥，真正市場化的并購成本大，并購完成后讓企業(yè)也背上了包袱。他說：“我非常期待市場化的并購能發(fā)展起來，它一能解決中國企業(yè)做大做強的目的，二也能使企業(yè)進入資本市場不只擠IPO一條道，通過并購可以達成此目的。期望政策都能落實。”

中國政府網消息，為充分發(fā)揮企業(yè)在兼并重組中的主體作用，國務院發(fā)布關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見。

要點如下：

（1）縮小審批范圍。取消上市公司收購報告書事前審核，強化事后問責。取消上市公司重大資產購買、出售、置換行為審批（構成借殼上市的除外）。對上市公司要約收購義務豁免的部分情形，取消審批。地方國有股東所持上市公司股份的轉讓，下放地方政府審批。

（2）簡化審批程序。優(yōu)化企業(yè)兼并重組相關審批流程，推行并聯式審批，避免互為前置條件。實行上市公司并購重組分類審核，對符合條件的企業(yè)兼并重組實行快速審核或豁免審核。簡化海外并購的外匯管理，改革外匯登記要求，進一步促進投資便利化。優(yōu)化國內企業(yè)境外收購的事前信息報告確認程序，加快辦理相關核準手續(xù)。提高經營者集中反壟斷審查效率。企業(yè)兼并重組涉及的生產許可、工商登記、資產權屬證明等變更手續(xù)，從簡限時辦理。

點評：此前證監(jiān)會曾下地方調研并購問題，PE機構與上市公司反映稱，上市公司現金不多，不可能用現金來實行產業(yè)并購、資產重組，希望通過定增方式實行，但定增的話，審批過多，流程太長，制約了效率，屢屢因難度大而放棄。此次國務院下發(fā)的意見，對上述問題進行了“大赦”。