讀者傳媒2013年、2012年和2011年收到的增值稅返還及所得稅減免總額分別為5270.65萬元、4558.10萬元和4473.72萬元，分別占當期利潤總額的32.65%、31.34%和32.13%。2013年到2011年之間，讀者傳媒獲得的稅收優惠以外的政府補助為2244.36萬元、1755.51萬元、459.24萬元。經過計算，2013年包括稅收優惠以及其他政府補助在內的金額占到讀者傳媒當期利潤的約47%。
  
  南方傳媒招股說明書顯示，報告期內，所得稅和增值稅稅收優惠占利潤總額的比例分別為37.27%、32.11%和47.20%。報告期內公司收到除增值稅先征后返外的政府補助占利潤總額的比例分別為5.72%、11.73%和12.71%。也就是說，2013年，南方傳媒稅收優惠和政府補助占利潤總額的比例接近60%。
  
  知音傳媒在報告期內，享受的增值稅退稅及所得稅減免優惠政策占利潤總額的比例分別為24.60%、46.14%和46.28%。同樣符合“行業規律”，幾乎近半。
  
  而幾乎所有出版傳媒公司招股書的風險提示中都會出現類似的表達：“若國家未來出臺有關新政策或者公司目前享受的稅收優惠政策到期后不能繼續展期，則可能對本公司的財務狀況及經營業績構成不利影響�！睕]有了政府補助等營業外收入，這些傳媒公司的業績表現將即刻“變臉”。
  
  除去營業外收入，南航傳媒2013年利潤為1.516億元，而2012年則為1.615億元，2013年同比下滑6.13%。而對于讀者傳媒來說，若刨除營業外收入，過去3年的營業利潤分別是1.257億元、1.18億元和1.254億元，其間數據非但沒有增長，反而出現了下滑。讀者傳媒的核心業務———期刊業務的盈利能力，逐年下滑趨勢更為明顯。
  
  潛在風險
  
  傳媒行業分析師侯佳林告訴《經濟參考報》記者：“這些出版傳媒企業以國有企業為主，現階段國家政策鼓勵大型的出版文化類企業進行改制，給予稅收優惠，鼓勵其向以業績為主的市場化方向轉軌。除了稅收支持外，國家還給予包括對外文化服務貿易出口方面的優惠政策、文化產業基金等扶持方式。”