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造紙行業：生活用紙企業盼漲心切看好消費包裝

2013-09-24 10:12 來源：廣發證券責編：陳莎莎

摘要：: 本周,部分地區針葉漿價格在提漲,但實單價格少有變動,各地紙價平穩,只有東順集團提漲木漿分切盤紙價格200元/噸。我們認為短期內市場行情波動可能性較小,但受原料外盤堅挺及現貨緊張影響,紙價穩定性增加,紙廠盼漲情緒日益高漲。

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小C專訪｜正博總經理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：針葉漿外盤價格仍有提漲,生活用紙企業盼漲心切
　　
　　本周,部分地區針葉漿價格在提漲,但實單價格少有變動,各地紙價平穩,只有東順集團提漲木漿分切盤紙價格200元/噸。我們認為短期內市場行情波動可能性較小,但受原料外盤堅挺及現貨緊張影響,紙價穩定性增加,紙廠盼漲情緒日益高漲。龍頭企業能夠憑借渠道品牌優勢在淡季市場趁機擴大市場份額,我們給予生活用紙龍頭企業“買入”評級,推薦上市公司中產品結構最齊全、品牌渠道優勢最明顯的恒安國際(H股)。
　　
　　“金九銀十”如期而至,家具市場受益地產旺季
　　
　　進入“金九銀十”地產旺季以來,各地地王頻見、一線城市成交量明顯上漲,溫州、蕪湖等地的限購政策也悄然松動。我們認為,盡管受年初剛需爆發式釋放影響,8月份商品房銷售數據環比增速放緩,但仍遠高于去年同期水平,“金九銀十”的火爆銷售也必然將為家具行業提供有力的需求支撐。
　　
　　而定制家具的個性化模式吸引了大量結婚剛需人群,表現強于行業整體,我們給予目前行業唯一標的索菲亞“買入”評級。
　　
　　溶解漿市場整體交投平穩,行業復蘇受制于下游需求
　　
　　本周,溶解漿和下游粘膠短纖市場整體交投平穩,價格基本持穩于上周。
　　
　　我們認為,受制于下游需求不振,溶解漿行業整體性投資機會尚未出現,我們將繼續密切關注行業動態指標,但對相關上市公司暫不予推薦。
　　
　　塑料包裝原料價格回落,四季度看好消費包裝
　　
　　本周,紙包裝原料價格繼續走穩,塑料包裝原料價格小幅回落。我們認為,以內需消費品客戶為主的包裝子行業(如食品飲料、日化用品等)將繼續實現穿越經濟周期的成長,業績增速的確定性明顯強于行業平均水平。建議繼續關注以內需消費行業作為下游客戶的包裝龍頭,綜合考慮下游訂單的穩定性和前期股價收益,我們推薦合興包裝和永新股份。
　　
　　風險提示
　　
　　經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。
　　
　　

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