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聚焦：2013年中國經濟面臨六大變數

2013-01-24 09:19 來源：中評網責編：王岑

摘要：: 隨著經濟增速在2012年下半年觸底回升，市場已經形成了共識，中國經濟在2013年將溫和復蘇。但這溫和復蘇并非一路坦途，中間仍然存在不少變數，需要投資者保持密切關注。

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　　【CPP114】訊：隨著經濟增速在2012年下半年觸底回升，市場已經形成了共識，中國經濟在2013年將溫和復蘇。但這溫和復蘇并非一路坦途，中間仍然存在不少變數，需要投資者保持密切關注。

　　深圳商報發表財經評論人徐高文章分析，變數之一，政策放松的力度。在去年年末的中央經濟工作會議上，高層明確把“穩增長”放在宏觀目標的首位，并提出要加大公共投資力度。這讓市場普遍預期在“兩會”完成政府換屆之后，會有新一輪刺激投資的政策釋放出來。盡管如此，政策的走勢仍然存在變數。

　　變數之二，地產調控政策。觀察者普遍預期，今年的地產調控雖然不會明顯放松，但也不會太緊。但房價仍然是政策放松的主要約束。房價與地產調控之間的動態還存在相當大的變數。去年12月的數據顯示，全國70個城市新房房價平均月環比漲幅已經創下了2011年4月份地產調控開始以來的新高，且上漲勢頭并非僅僅局限于一線城市。因此，有理由懷疑又一輪的地產調控收緊離我們并不遙遠，有可能在今年一季度就會發生。

　　變數之三，影子銀行。過去幾個季度，影子銀行已經成為社會融資中增量資金的主要來源，是近期經濟企穩回升的主要推動力。近期時有影子銀行的負面新聞見諸報端。而從去年12月開始，管理層已連續出臺多項針對影子銀行的法規加強監管。因此，雖然在穩增長的大背景下，影子銀行還會繼續發展，但今年有可能會再次發生相關的信用事件，而監管措施也有可能過于嚴厲的收緊。這些事件一旦變成現實，將至少在短期內緊縮實體經濟的流動性，打擊經濟增長的勢頭。

　　變數之四，下半年國內宏觀刺激政策退出的壓力。寬松政策的空間可能在今年下半年逐步收窄，令經濟增長的動能減弱。所以，宏觀形勢在國內外刺激政策的推動下會如何演繹，是否會很快令政策放松的約束收緊，是又一大變數。

　　變數之五，今年美國量化寬松（QE）的退出。今年下半年美聯儲QE的退出將會變成一個主導市場情緒的因素，給包括中國在內的世界經濟帶來不小的變數。

　　變數之六，日本的“安倍經濟學”。國際觀察家生造出了“安倍經濟學”一詞，來概括安倍搞通貨膨脹、搞財政赤字、搞貨幣貶值的三大宏觀政策取向。安倍激進的宏觀政策主張也引發了別國的不安。如果其他國家也隨日本的腳步，競爭性地貶值本幣，那么將給中國出口帶來負面影響。而日本貨幣政策加大放水，是否會通過輸入性通脹的路徑影響到中國國內的物價，也存在變數。另外，這次的安倍經濟學是否能夠貫徹下去，本身也存在疑問。

　　文章表示，目前，市場的主流觀點是2013將是中國經濟溫和復蘇的一年。但這次復蘇的動能仍然主要來自國內外政策的推動，還難以表現出太多內生的動力。復蘇的路徑也不會一帆風順。

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