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葉氏化工表現不俗　油墨業務增長潛力看好

2012-12-25 09:14 來源：中金在線責編：陳培

摘要：: 葉氏化工有不俗的基本因素支持，本身技術走勢也能保持向好勢頭，股價自11月以來，主要在5.28元至5.75元的區間內爭持，該股上周五在153點的跌市中，全日卻仍能逆勢向好，收報5.55元，而收市價在過去的三個交易日，均能企于10天、20天及50天線之上，平均線組合排列也告呈強，在業績前景備受看好支持下，料后市擺脫上落市的機會仍大，其后市上升仍不妨看高一線。

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　　【CPP114】訊：葉氏化工有不俗的基本因素支持，本身技術走勢也能保持向好勢頭，股價自11月以來，主要在5.28元至5.75元的區間內爭持，該股上周五在153點的跌市中，全日卻仍能逆勢向好，收報5.55元，而收市價在過去的三個交易日，均能企于10天、20天及50天線之上，平均線組合排列也告呈強，在業績前景備受看好支持下，料后市擺脫上落市的機會仍大，其后市上升仍不妨看高一線。

　　葉氏主要產銷溶劑、涂料及潤滑油等產品，面對上半年艱難的經營環境，油價首5個月均企于每桶100美元之上，惟集團仍錄得理想中期業績，而油價下半年持續受制于百元之下，有助集團降低成本，而年底適逢行業旺季，加上新產能逐步投入營運，都可望提升其盈利表現。截至今年6月底止上半年，葉氏營業額增長7.35%至40.45億元;毛利6.58億元，增長26.67%;股東應佔溢利為1.24億元，增長20%。

　　期內，溶劑為主要收入來源，營業額上升1.3%至23.29億元，經營溢利減少6.1%至1.25億元。但以銷量計，溶劑業務仍有16%增幅，半年銷量達28.8萬噸，再創新高。

　　油墨業務增長潛力看好

　　除溶劑盈利具改善空間外，旗下涂料業務上半年經營溢利已勁增2.7倍至6,849萬元，而管理層早前曾透露，相關業務第三季銷量維持增長，加上現時用于食品包裝上的油墨已經進入收成期，市佔率達到30%，都成為推升未來盈利的動力。據悉，食品包裝油墨產品調色技術要求較嚴謹，利潤率亦較高，集團因設有研發中心去協助調色，以確保效果符合客戶要求，因而在行業中存有競爭優勢，現時包括康師傅(0322)、娃哈哈等都是其客戶。

　　另一方面，集團現正積極開拓另一類油墨產品的市場，該產品現時總市場規模比食品包裝油墨更大，而集團市佔率為3%至5%，正處起步階段，增長潛力更大。現時此產品的銷量約為7,000噸，目標明年銷量會上升至近60%，達到11,000噸。葉氏現價市盈率約15倍，雖不算便宜，但集團為增長潛力看好的企業，預計其市盈率下調的空間仍大，而該股PB約1.26倍，則較不少工業股為低。若后市成功升穿橫行區頂部阻力的5.75元，其中線目標將上移至年高位的6.87元。

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