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2012-11-05 09:12 來源：???? 責編：??

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：東北證券認為，合興包裝的成長歷程可以分為三個階段，第一階段為全國性布局擴張階段，表現(xiàn)為企業(yè)規(guī)模的壯大、生產(chǎn)基地的增長和收入的大幅增長，同時因費用較高和產(chǎn)能投放初期訂單結(jié)構(gòu)欠優(yōu)化等因素，利潤增長顯著落后于收入的增長；第二階段為構(gòu)建核心競爭力和區(qū)域深耕階段，表現(xiàn)為利潤表的擴張和經(jīng)營性現(xiàn)金流的優(yōu)化；第三階段為現(xiàn)金回報階段。東北證券指出，公司當前正步入第二階段，在此階段利潤表的擴張將給二級市場不斷帶來業(yè)績的超預(yù)期。

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　　好買整理7家基金公司三季報

　　基金金泰封轉(zhuǎn)開方案獲通過 A股維持震蕩關(guān)注QDII投資機會 11月開門紅基金提前加倉搶反彈預(yù)印強化區(qū)域核心競爭力。柔印作為印刷方式的一種，效率顯著提升，但較高的印前及制版成本使得規(guī)模效應(yīng)難以體現(xiàn)。預(yù)印將突破傳統(tǒng)瓦楞紙箱100公里-150公里的服務(wù)半徑，可覆蓋周圍350公里的瓦楞生產(chǎn)基地，公司經(jīng)過多年擴張已經(jīng)初步建立起華南、華東、華中以及西部等區(qū)域集成生產(chǎn)基地，隨著武漢、長信、滁州、天津等柔印基地的建立，將構(gòu)建區(qū)域內(nèi)核心競爭力。

　　東北證券預(yù)計公司2012-2014年EPS分別為0.21元、0.31元和0.44元，對應(yīng)當前股價PE為23倍、16倍和11倍，從PS的角度看，A股多數(shù)上市公司PS均在2左右，而公司不到1倍，隨著公司進入第二階段增長，盈利能力逐步恢復(fù)，市值將有明顯提升，給予公司“推薦”評級。

　　提示：本文屬于研究報告欄目，僅為機構(gòu)或分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，本網(wǎng)不保證其真實性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

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