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從一系列收購(gòu)案看國(guó)際出版業(yè)的格局巨變

2012-05-22 10:13 來(lái)源：百道網(wǎng) 責(zé)編：陳培

摘要：: 在過(guò)去的數(shù)十年里，出版業(yè)已因“創(chuàng)造性破壞”（creativede struction，或constructive destruction）而對(duì)自己進(jìn)行了改造，并從中受益。

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小C專(zhuān)訪｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：在過(guò)去的數(shù)十年里，出版業(yè)已因“創(chuàng)造性破壞”（creativede struction，或constructive destruction）而對(duì)自己進(jìn)行了改造，并從中受益。技術(shù)變革創(chuàng)造了更高效的設(shè)計(jì)、印刷、發(fā)行和營(yíng)銷(xiāo)圖書(shū)的方式，這讓更大型、知名度高、有良好的資金支持出版商得以借機(jī)收購(gòu)獨(dú)立出版商，因此也就形成了如今類(lèi)似美國(guó)這樣的局面：20家出版商的收入占到了全行業(yè)總收益中80%，剩余的20%份額由其他3000多家獨(dú)立出版商瓜分。在過(guò)去的五年內(nèi)，人們擔(dān)憂“創(chuàng)造性破壞”不論是現(xiàn)在還是將來(lái)都將發(fā)生，由此行業(yè)變革的速度加快了。
　　
　　約瑟夫•熊彼特（Joseph Schumpeter）（1883-1950）是“創(chuàng)造性破壞”理論的創(chuàng)始人。創(chuàng)造性破壞理論最早出現(xiàn)在他在哈佛大學(xué)授課之時(shí)所著的一部書(shū)中。這個(gè)理論已經(jīng)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心部分。在這部頗有影響力的著作中，他寫(xiě)道：“行業(yè)突變的過(guò)程無(wú)時(shí)無(wú)刻不在從內(nèi)部促使其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生徹底變革，其無(wú)時(shí)無(wú)刻不在破壞舊有的結(jié)構(gòu)，并不止步地創(chuàng)造出新的結(jié)果。”聽(tīng)起來(lái)是不是似曾相識(shí)？
　　
　　如果熊彼特如今仍健在，他或許會(huì)拿近期發(fā)生的很多事情作為創(chuàng)造性破壞正在發(fā)揮作用的佐證。
　　
　　在2011年的下半年，哈珀柯林斯以2億美元的價(jià)格收購(gòu)了一家宗教類(lèi)圖書(shū)出版商托馬斯•納爾遜（Thomas Nelson）出版公司。值得一提的是，納爾遜的賣(mài)家Inter media五年前是花了4.73億美元高價(jià)購(gòu)進(jìn)的。以紙質(zhì)出版為主的特點(diǎn)讓公司價(jià)值縮水了超過(guò)50%。
　　
　　巴諾書(shū)店一度看上了創(chuàng)辦于1949年的斯特林出版公司（Sterling Publishing Company），于2003年以1.15億美元的價(jià)格收購(gòu)了它，但后來(lái)又決定于2011年秋天將其售出，因?yàn)榘椭Z的注意力是在閱讀器Nook上。斯特林是一家重要的出版商，其收益額達(dá)到將近1億美元。在過(guò)去的幾年間，斯特林已經(jīng)形成了一個(gè)總數(shù)超過(guò)5000種的書(shū)目資源。經(jīng)過(guò)密集的搜尋，巴諾書(shū)店并沒(méi)有找到合意的購(gòu)買(mǎi)者。斯特林出版公司的CEO和三位總監(jiān)離開(kāi)了公司。曾經(jīng)認(rèn)定是有價(jià)值的資產(chǎn)如今變成了一個(gè)無(wú)用的累贅，這樣的事實(shí)讓人遺憾。
　　
　　約翰•威利父子公司（John Wiley & Sons）的歷史可以追溯至1807年，它也是《白鯨記》（Moby Dick）一書(shū)的最早的出版商。2012年3月，它宣布將為與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略不符的許多資產(chǎn)尋找售出的機(jī)會(huì)。這些宣布售出的資產(chǎn)同樣是威利公司此前經(jīng)過(guò)仔細(xì)考量后購(gòu)進(jìn)的。這其中的許多都是一些獨(dú)立的出版公司，包括Frommer’s（一家旅游圖書(shū)出版公司）、Cliffs Notes和韋氏新世界詞典，以及其他一系列龐大的出版烹飪、航海、寵物和手工藝圖書(shū)的出版商名單。這些在售的資產(chǎn)代表的總收入約為8500萬(wàn)美元，并且在攤平成本開(kāi)銷(xiāo)之前，能直接帶來(lái)約為600萬(wàn)美元的利潤(rùn)。
　　
　　威利公司的CEO斯蒂芬•史密斯（Stephen Smith）特別提到，威利公司在對(duì)外宣布大動(dòng)作進(jìn)行資產(chǎn)剝離的同時(shí)，又以8.5億美元的價(jià)格購(gòu)進(jìn)了一家提供職場(chǎng)學(xué)習(xí)解決方案的Inscape Holdings公司，這無(wú)疑表明了一個(gè)重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這之后的3月23日，公司又宣布并購(gòu)一家數(shù)字出版商Structure——一個(gè)領(lǐng)先的在線建筑和土木工程數(shù)據(jù)庫(kù)。很顯然，威利公司已經(jīng)做出了自己的判斷——出版業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)將來(lái)自技術(shù)領(lǐng)域。
　　
　　另一個(gè)關(guān)于出版業(yè)創(chuàng)造性破壞的有趣例子是《大英百科全書(shū)》。在經(jīng)營(yíng)了244年之后，其決定停止出版32卷的紙質(zhì)版本。2010版的《大英百科全書(shū)》將會(huì)是最后一個(gè)版本的紙質(zhì)書(shū)。1990年，也就是僅22年前，這部備受崇敬的百科全書(shū)已合計(jì)售出了超過(guò)120,000套紙質(zhì)版。出版商宣稱(chēng)其將繼續(xù)集中精力開(kāi)發(fā)各種不同版本的編輯加工產(chǎn)品，包括對(duì)已經(jīng)售出了超過(guò)1億套的百科全書(shū)進(jìn)行重新加工推出不同的版本。大英百科全書(shū)公司的總裁豪爾赫•克魯茲（Jorge Cruz）解釋說(shuō)，這將是“我們作為紙質(zhì)出版商所做的最后一次變革……即轉(zhuǎn)變成一個(gè)數(shù)字學(xué)習(xí)產(chǎn)品的創(chuàng)造者。”
　　
　　大部分對(duì)于圖書(shū)出版業(yè)在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)所經(jīng)歷的變革有所研究的專(zhuān)家們都會(huì)認(rèn)同這樣一個(gè)觀點(diǎn)，即“創(chuàng)造性破壞”所刮起的平穩(wěn)、有規(guī)律的風(fēng)似乎加速升級(jí)為了狂風(fēng)大浪。他們其中的一些人暗指20家最大型的出版商將有可能聯(lián)合起來(lái)，也就是說(shuō)會(huì)出現(xiàn)鯨魚(yú)食鯨魚(yú)的局面。也有一些人認(rèn)為，可能的并購(gòu)者更有可能來(lái)自傳統(tǒng)出版行業(yè)以外，這些公司經(jīng)過(guò)艱苦創(chuàng)業(yè)，如今已擁有了一大筆資金和運(yùn)作技能。下面是一些很好的例子。
　　
　　在2011年末，美國(guó)十九世紀(jì)最大的出版商BNA公司被彭博通訊社（Bloomberg）收購(gòu)，后者是一家全球商業(yè)和金融新聞?lì)I(lǐng)袖。BNA為商業(yè)、法律和政府領(lǐng)域的每一個(gè)知識(shí)水平層次的專(zhuān)業(yè)人員提供專(zhuān)業(yè)信息出版服務(wù)。從本質(zhì)上看，這是兩家找到了共同點(diǎn)的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型出版商們的聯(lián)姻；從經(jīng)濟(jì)上看，這是一個(gè)為實(shí)現(xiàn)更高效滿足市場(chǎng)需求而組建新實(shí)體的可行方式。彭博通訊社為此向該公司的股東和雇員們支付了9.9億美元的現(xiàn)金——平均每個(gè)股東獲得了超過(guò)60萬(wàn)美元的收入。
　　
　　一家為就餐者提供美食調(diào)查名錄的出版商查格（Zagat）公司2008年以2億美元的價(jià)格在市場(chǎng)中待售，隨后又選擇退出。2011年，它再次發(fā)力，最終找到了合適的買(mǎi)家——谷歌。收購(gòu)價(jià)為1.61億美元。谷歌將會(huì)將查格公司的名錄整合至其在線地圖程序中。谷歌公司已經(jīng)完成了超過(guò)100次的收購(gòu)活動(dòng)，這其中還包括了一次以120億美元的高價(jià)購(gòu)買(mǎi)了一家移動(dòng)電話公司。
　　
　　就彭博-BNA和谷歌-查格的收購(gòu)案來(lái)看，認(rèn)為出版商未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)者將是非傳統(tǒng)買(mǎi)主的觀點(diǎn)是否就是合情合理的呢？若果真如此，那么推測(cè)出那些可能對(duì)購(gòu)買(mǎi)傳統(tǒng)出版公司感興趣的潛在買(mǎi)主名單是不是會(huì)很困難呢？
　　
　　無(wú)疑，蘋(píng)果公司會(huì)位列名單首位。它有著引領(lǐng)消費(fèi)者消費(fèi)曲線的履歷，它有想象力和各種資源。近日來(lái)，蘋(píng)果公司對(duì)外宣布它在接下來(lái)的三年時(shí)間里，將繼續(xù)購(gòu)回公司股票，并將派出總計(jì)為100億美元的股利。截止2011年底，蘋(píng)果公司已經(jīng)手握了1,000億美元的現(xiàn)金。（美國(guó)所有的圖書(shū)出版商在2011年的總收益僅為390億美元。如果所有的出版商們都愿意一次性收回各自企業(yè)的收益，那么蘋(píng)果公司則有能力購(gòu)進(jìn)整個(gè)行業(yè)還仍有盈余）。
　　
　　亞馬遜已然是出版業(yè)的主要玩家了。其靠Kindle產(chǎn)品引領(lǐng)了出版業(yè)的電子書(shū)革命。它也是一家出版商，并雇傭了一批有才能的管理者和編輯團(tuán)隊(duì)。考慮到其已簽訂合同的那些圖書(shū)產(chǎn)品，它恐怕就可以算得上是圖書(shū)出版業(yè)的中堅(jiān)力量了。如果杰夫•貝佐斯（JeffBezos）做出決定，購(gòu)買(mǎi)一家主要的出版公司以與其所擁有的大量版權(quán)和編輯力量相匹配，這也絲毫不奇怪。
　　
　　再來(lái)看看微軟公司。盡管它一直是一個(gè)步調(diào)緩慢的參與者，但其似乎也很快將要進(jìn)駐平板電腦市場(chǎng)。我們很難對(duì)任何一家擁有超過(guò)2.7億美元市場(chǎng)價(jià)值，利潤(rùn)率達(dá)到32.5%，并在其資產(chǎn)負(fù)債表中擁有500億美元現(xiàn)金流的公司視若無(wú)睹。Facebook也并沒(méi)有一直專(zhuān)注于馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）希望追尋的目標(biāo)——讓全球所有人都在Facebook上。Facebook收購(gòu)了App應(yīng)用開(kāi)發(fā)公司Push Pop Press，借此來(lái)增強(qiáng)其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　Yahoo在注入了新的管理團(tuán)隊(duì)后，每月的訪問(wèn)量達(dá)到了7億次，并擁有強(qiáng)大的資本。在看到彭博通訊社收購(gòu)BNA的舉措后，或許它也會(huì)被誘惑，對(duì)購(gòu)進(jìn)出版商以拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域而躍躍欲試。
　　
　　出版商們，在創(chuàng)造性破壞的颶風(fēng)襲來(lái)之時(shí)，千萬(wàn)要警惕！上述案例讓我們記住以下5條：
　　
　　-在有任何跡象表明公司市場(chǎng)價(jià)值縮水時(shí)，不要懈怠，立即采取行動(dòng)。（納爾遜和斯特林）
　　
　　-將那些低收益的資產(chǎn)（盡管這些當(dāng)中或許還能產(chǎn)生有限的價(jià)值）換成那些更有潛力為企業(yè)贏得成功和進(jìn)行數(shù)字化開(kāi)發(fā)的核心產(chǎn)品。（威利）
　　
　　-尋找在由紙質(zhì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向數(shù)字產(chǎn)品同時(shí)又能對(duì)公司進(jìn)行徹底改造的一種有條不紊的過(guò)度方式。（大英百科全書(shū)）
　　
　　-如果你試圖出售你的公司，一次嘗試是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。積極搜尋行業(yè)外合適的買(mǎi)主。（彭博社和查格公司）
　　
　　-放開(kāi)視野，搜尋那些將可能成為貴公司合適買(mǎi)主的企業(yè)。

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