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京東商城放緩赴美IPO 承銷商或為外資投行

2011-10-21 09:05 來源：21世紀經濟報道責編：王岑

摘要：: 盡管中美雙方監(jiān)管機構對于赴美上市中國企業(yè)的審計問題處于僵局，美國市場對于中國概念股也并不看好，不過京東商城（下稱“京東”）挑選IPO承銷商的馬拉松仍在進行中。

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　　【CPP114】訊：盡管中美雙方監(jiān)管機構對于赴美上市中國企業(yè)的審計問題處于僵局，美國市場對于中國概念股也并不看好，不過京東商城（下稱“京東”）挑選IPO承銷商的馬拉松仍在進行中。
　　
　　9月初，有消息指京東考慮明年赴美上市，籌資總額可能高達40億-50億美元，將遠超2004年Google的19億美元規(guī)模，成為美國市場IPO史上最大單。不過，現實面前，京東的IPO進程無疑已經放緩。
　　
　　“即便現在開始做，（京東）上市也是明年上半年的事情了。”一名熟悉內情的消息人士告訴本報記者，現在美國的市況很不好，“或者融不到資金，或者就是賤賣。”
　　
　　“現在還在挑，沒有正式開始（IPO程序）。”上述消息人士表示，現在和京東走得近的都是外資大投行，最終確定的承銷團隊很可能包括數家外資投行。
　　
　　避開最壞時機
　　
　　“美國IPO市場極度敏感，在美國和歐洲，自7月以來沒有一單大規(guī)模的IPO。”芝加哥IPO研究及投資機構IPOXSchuster的CEOJosefSchuster告訴本報記者。
　　
　　事實上，納斯達克100指數從年初至今累計增長了7.33%，相比今年累計下跌19.25%的恒指來說，表現并沒有那么差。這似乎讓人難以理解，相對較弱的香港市場卻仍有IPO交易。
　　
　　而在美國上市的中國概念股表現讓投資者更加敏感。
　　
　　JosefSchuster指出，中國概念股此前爆發(fā)的財務丑聞，不僅讓投資者飽受100%的虧損，也促使美國SEC對中企IPO的審查更加嚴格，這些因素也讓機構投資者敬而遠之。
　　
　　去年底上市的當當網10月18日以每股5.6美元報收，較發(fā)行價16美元跌幅已經高達65%；今年5月剛剛上市的人人網，掛牌交易一周即跌破發(fā)行價14美元，10月18日以每股5.65美元報收，跌幅高達59%；今年8月上市的土豆網則在當天就跌破發(fā)行價29美元，10月18日收盤價為16.59美元，跌幅超過42%。
　　
　　“美國市場對中企IPO仍然緊閉大門。”JosefSchuster認為，在這種市況下，京東要融資40億-50億美元幾乎是不可能的，最終很可能被迫以下限定價。“要激起機構投資者或者散戶的興趣，中企IPO可能需要大幅打折，以彌補投資中國概念股所需承擔的高風險。”
　　
　　上市或為缺錢？
　　
　　“自2004年初正式涉足電子商務領域以來，京東商城一直保持高速成長，連續(xù)六年增長率均超過200%。”這是京東的“自我介紹”。
　　
　　根據京東提供的數據，2008年銷售額13.6億元；2009年增長近3倍達40億元；去年，京東的銷售總額更達102億元，銷售規(guī)模占中國大陸網購零售份額32.5%。劉強東更表示，有信心今年的銷售達到240億-260億元。
　　
　　艾瑞咨詢最新的調查數據顯示，今年第二季度，在自主銷售式B2C中，京東商城交易規(guī)模占比居首為35.1%，遠超其他B2C購物網站。
　　
　　不過，上述增長數據都未能治愈京東的硬傷——盈利。劉強東僅表示希望明年下半年能夠實現盈利
　　
　　“（京東）應該是很燒錢的。”前述消息人士表示，但根據京東公開的數據，京東應該不缺錢。
　　
　　自2007年起，京東相繼接獲三筆投資。2007年，今日資本對京東投入千萬美元；2008年底，今日資本、雄牛資本以及亞洲投資銀行家梁伯韜私人公司聯(lián)合對京東注資2100萬美元。今年初，京東又獲得中國互聯(lián)網市場迄今為止單筆金額最大的融資——俄羅斯投資者數字天空技術（DST）、老虎基金等共6家基金和私人共投入15億美元。
　　
　　“企業(yè)上市有很多原因，圈錢是一個，也可能是為以前的投資者提供退出機會。”前述消息人士強調，京東經過多輪融資，總是需要給投資人一個交代。
　　

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