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福和集團(tuán)宣布1.575億收購中山寶麗紙業(yè)

2011-04-13 10:23 來源：互聯(lián)網(wǎng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 福和集團(tuán)4月初宣布了一個收購交易，公司以總作價1.575億人民幣向中山寶麗紙業(yè)收購寶麗、絲彩和澳紐3個生活用紙品牌。這3個品牌主要在廣東和港澳地區(qū)銷售，2010年盈利有1,190萬人民幣。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：福和集團(tuán)4月初宣布了一個收購交易，公司以總作價1.575億人民幣向中山寶麗紙業(yè)收購寶麗、絲彩和澳紐3個生活用紙品牌。這3個品牌主要在廣東和港澳地區(qū)銷售，2010年盈利有1,190萬人民幣。

　　這個交易對福和集團(tuán)有利，因為：1)這有助公司提高市場占有率，特別是公司生產(chǎn)基地所在的廣東省市場，與公司現(xiàn)時品牌綠柔、思蜜兒和皇月起到互補作用；2)按照公司計劃，生活用紙年產(chǎn)能于2012年將較現(xiàn)時增加23%至12.4萬t，收購新品牌可確保生產(chǎn)線可全面開工；3)按2010年1,190萬人民幣盈利計算，作價相當(dāng)于2010年11.8倍預(yù)期市盈率，低于福和16.3倍預(yù)期市盈率，所以收購可提升公司估值。

　　目前香港股市從事生活用紙的上市公司市盈率超過20倍，所以福和的估值仍存在折讓，但公司部份產(chǎn)品是采用回收紙作為原材料，受木漿成本上漲的影響較低，因此折讓不合理。我們重申福和的買入評級，合理值3.5元(現(xiàn)金流折現(xiàn)法：加權(quán)平均資金成本率9.2%、長期增長率2%)。

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