【CPP114】訊：工業(yè)生產(chǎn)上升勢(shì)頭繼續(xù)。1-11月份,國(guó)內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量9114萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)12.3%,11月單月產(chǎn)量906萬(wàn)噸,同比漲幅8.8%,環(huán)比增加4.1%,上升勢(shì)頭繼續(xù)。分紙種來(lái)看,除新聞紙略有下降外,各紙種產(chǎn)量同比有不同程度的提升;除衛(wèi)生用紙?jiān)�紙大幅提升�?主要紙種生產(chǎn)環(huán)比情況比較穩(wěn)定。

　　國(guó)內(nèi)紙漿月產(chǎn)量同環(huán)比均出現(xiàn)了下滑。在紙漿低庫(kù)存的狀態(tài)逐步緩解的情況下,國(guó)內(nèi)紙漿生產(chǎn)情況出現(xiàn)下滑。11月份當(dāng)月紙漿產(chǎn)量177萬(wàn)噸,同比減少6.3%,環(huán)比下降6.6%。11月份單月進(jìn)口紙漿111萬(wàn)噸,同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)了大幅提升,同比增幅15.6%,環(huán)比提升了32.1%,彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)紙漿生產(chǎn)的減少。

　　國(guó)內(nèi)闊葉漿市場(chǎng)價(jià)格呈下調(diào)趨勢(shì)。10年8月份亞太森博100萬(wàn)噸桉木、相思木闊葉木漿投產(chǎn),使得近期國(guó)內(nèi)闊葉漿價(jià)格一路下調(diào)。截至11月16日,中國(guó)市場(chǎng)上進(jìn)口的闊葉漿報(bào)價(jià)在744美元/噸,較2010年初高13.1%,較最高點(diǎn)下降了12.2%。供給端的增加使?jié){價(jià)呈下滑趨勢(shì),但隨著市場(chǎng)對(duì)新增產(chǎn)能的逐步消化,下調(diào)速度可得到緩解。

　　廢紙價(jià)格在下游需求波動(dòng)的影響下高位小幅波動(dòng),整體趨勢(shì)向上。

　　截至2011年1月14日,8號(hào)廢紙(舊報(bào)紙)到岸價(jià)格回升至241美元/噸,較2010年的低點(diǎn)上漲了24.9%;美廢11#(舊箱板紙)報(bào)價(jià)264美元/噸,較2010年的低點(diǎn)上漲了27.2%。我們判斷2011年廢紙價(jià)格仍將維持高位,小幅波動(dòng)為主。

　　目前各紙種價(jià)格表現(xiàn)的比較穩(wěn)定。分紙種來(lái)看,目前國(guó)內(nèi)多數(shù)紙種都面臨供過(guò)于求的壓力,但由于淘汰落后產(chǎn)能、產(chǎn)能釋放及各紙種所處的景氣階段不同,各紙種所面臨的情況也有所不同。景氣度較好的有白卡紙、箱板紙,文化紙的產(chǎn)銷(xiāo)狀況平穩(wěn),而新聞紙繼續(xù)低迷,銅版紙受到產(chǎn)能大量釋放的影響,壓力較大。預(yù)計(jì)短期紙張市場(chǎng)仍將以穩(wěn)定為主,尤其是春節(jié)期間,生產(chǎn)和消費(fèi)都將趨于平淡。

　　漿市低迷盡管在成本上對(duì)造紙公司有利,但同時(shí)也制約著紙價(jià)的提升。從而在現(xiàn)有的原材料庫(kù)存下,紙廠(chǎng)的盈利水平仍然得不到提高。我們判斷11年行業(yè)整體應(yīng)表現(xiàn)平穩(wěn),應(yīng)無(wú)大的突發(fā)性事件的影響,紙業(yè)板塊走勢(shì)應(yīng)與大盤(pán)走勢(shì)相當(dāng),維持中性評(píng)級(jí)。
　
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