【CPP114】訊：輕工造紙行業(yè)2010年四季度策略

　　宏觀經(jīng)濟回暖,上半年達到景氣高點。今年上半年造紙及紙制品行業(yè)24 家A 股上市公司共實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤23.07 億元,同比增加15.34%。金融危機后,隨著宏觀經(jīng)濟的整體向好,造紙行業(yè)下游恢復,出現(xiàn)回暖跡象。

   
　　 相關公司股票走勢

 
      岳陽紙業(yè)10.26+0.383.85%太平洋11.02+0.232.13%合興包裝16.51+0.311.91%博匯紙業(yè)8.98+0.080.90%太陽紙業(yè)11.60+0.100.87%現(xiàn)量價齊升的良好局面。而人民幣升值與節(jié)能減排的利好因素將為行業(yè)四季度的持續(xù)走強提供保障,預計2010 年全年,造紙包裝行業(yè)與優(yōu)勢企業(yè)將實現(xiàn)業(yè)績的快速擴張。
 

　　人民幣升值利好造紙行業(yè)。我國造紙行業(yè)原料在外市場在內(nèi)的特點決定了造紙行業(yè)成為了當前為數(shù)不多的將受益于人民幣升值概念的行業(yè)。預計未來國際木漿與廢紙價格仍會持續(xù)上漲,人民幣的升值將覆蓋部分進口原材料漲價所帶來的成本上漲,為企業(yè)帶來實質(zhì)性利好。
 

　　節(jié)能減排淘最后期限,文化紙將明顯受益。此次最新下達的432 萬噸淘汰落后產(chǎn)能新目標較此前大幅提高,表現(xiàn)了國家進一步深化節(jié)能減排,規(guī)范行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決心。以草漿為主要原材料的低檔文化紙將是淘汰的主要目標,而生產(chǎn)替代產(chǎn)品中高檔文化紙的企業(yè)將受益于淘汰產(chǎn)能所帶來的市場空缺。其中以博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè)與岳陽紙業(yè)為代表的主營文化紙的企業(yè)將最有可能受益。而隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深化,預計淘汰落后產(chǎn)能,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級將成為行業(yè)未來的發(fā)展方向,國家仍有繼續(xù)加大力度推行節(jié)能減排的預期。
 

　　包裝行業(yè)仍將快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運輸、易印刷及可回收等特點愈來愈受到青睞,作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。下游電子通訊、家電、食品、醫(yī)藥、日化、紡織、煙酒等行業(yè)的快速發(fā)展,使得紙包裝行業(yè)市場規(guī)模迅速擴大,行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。以合興包裝、美盈森和永新股份為代表的優(yōu)勢包裝企業(yè)可通過內(nèi)涵與外延式擴張,獲得高額利潤回報。
 

　　制漿行業(yè)效益回升,直接利好林紙一體化企業(yè):林紙一體化是造紙行業(yè)發(fā)展的必由之路,擁有林地的造紙企業(yè)將獲得原材料保障以及上游產(chǎn)業(yè)的額外收益,木漿價格的回升也將為其帶來直接收益。以岳陽紙業(yè)為代表的林紙一體化企業(yè)將有望最先受益于木漿價格回升帶來的效益。
 

　　對造紙包裝行業(yè)給予“看好”評級:上半年受益于宏觀經(jīng)濟回暖,下半年受益于人民幣升值與節(jié)能減排,優(yōu)秀造紙企業(yè)有望在全年實現(xiàn)業(yè)績高速增長,其中永新股份(002014)、太陽紙業(yè)(002078)、合興包裝(002228)、美盈森(002303)、岳陽紙業(yè)(600963)及博匯紙業(yè)(600966)值得重點關注。

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