染料價(jià)格大幅提升帶來穩(wěn)定收益 2009年染料價(jià)格走勢強(qiáng)勁,染料行業(yè)未來兩年收益穩(wěn)定。盡管2008年染料價(jià)格大起大落,但染料價(jià)格總體向上的趨勢是可以肯定的。我們預(yù)計(jì)未來兩年全球染料的需求平穩(wěn),染料價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能性較小。以分散染料為代表的高端染料的增長會(huì)繼續(xù)高于其他品種。

　　
　　出口好轉(zhuǎn)和季節(jié)因素拉動(dòng)染料和助劑需求 紡織行業(yè)出口形勢好轉(zhuǎn)和消費(fèi)旺季臨近將啟動(dòng)染料和助劑行業(yè)的復(fù)蘇。由于處在化工行業(yè)的末端,染料和助劑行業(yè)的復(fù)蘇勢頭有望早于其他行業(yè)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)2009年3季度和4季度,染料和助劑行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績將出現(xiàn)大幅提升。

　　
　　染料和助劑行業(yè)將先于其他化工行業(yè)復(fù)蘇 市場有觀點(diǎn)認(rèn)為,化工行業(yè)短期內(nèi)還難以出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn),染料和助劑行業(yè)與化工行業(yè)的運(yùn)行情況趨同。我們認(rèn)為,染料和助劑行業(yè)處在化工行業(yè)的末端,較其他上游化工產(chǎn)品更接近最終消費(fèi)端,受下游需求復(fù)蘇的影響最快。因此,染料和助劑行業(yè)會(huì)先于其他上游化工行業(yè)復(fù)蘇。

　　
　　相比國外同行業(yè)上市公司,國內(nèi)行業(yè)平均市盈率為27.3倍,高于國外行業(yè)平均市盈率為22倍,國內(nèi)染料和助劑行業(yè)的估值不存在明顯優(yōu)勢。但國內(nèi)行業(yè)的盈利能力明顯好于對(duì)方,國內(nèi)行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為14.84%,國外行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率僅為-0.38%。建議關(guān)注估值相對(duì)較低、處于龍頭地位的兩家上市公司浙江龍盛(600352)、傳化股份(002010)。

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