人妻内射AV六九无码一零八零P_一区二区三区国产精品保安_一级二级黄色大片_欧美激情成人_亚洲成人精品女人久久久_久久婷婷日日澡天天添

  • 用戶名
  • 密碼
  • 產品
供應
求購
公司
資訊
展會
評論訪談專題話題印搜動態
國內國際環保視頻產品導購
活動展會設備印品世界
行業動態企業動態營銷電子商務政策法規統計商機
印前印中印后包裝器材耗材油墨
膠印數碼標簽CTP紙箱創意絲印柔印其他
展會專題企業專題資訊專題技術專題
文化人物社會
展會預告會議預告展會資訊國內展會國際展會推薦展會
印刷包裝絲印
印刷包裝絲印
印刷包裝絲印
您當前位置: CPP114首頁> 新聞頻道> 國內> 正文
膠印油墨
膠印材料
絲印材料

造紙行業景氣于低位初企穩

2009-06-29 15:59 來源:招商證券 責編:任蓓

       【編者按首次對各紙種的完全成本進行實證分析,認為造紙行業景氣于低位初企穩。】

       【我要印】首次對各紙種的完全成本進行實證分析,認為造紙行業景氣于低位初企穩。

       本文也延續了二季度報告相對估值強度的研究,認為造紙行業估值吸引力已不顯著,但考慮到目前已進入消化產能并回復業績階段,建議標配該行業。

       行業景氣低位略有企穩。目前高價存貨基本消化完畢,紙價已經先于漿價和廢紙價格企穩,行業景氣應該已經于低位初步企穩,但重回07-08年高景氣并非易事,因為前期過度高速擴張的產能仍然制約著盈利的恢復速度。

       分析顯示各紙種毛利率于低位不同程度反彈。(1)銅版紙--恢復至28%的長期毛利率水平。(2)白卡紙-毛利率反彈超20%,得益于“消費型需求”支撐。(3)箱板紙-利率回升至10%,但進一步上行壓力大。(4)雙膠紙-毛利率超過30%創新高是短期現象。(5)新聞紙-回報穩定的紅利型子行業。

       紙業已走出“估值洼地”,“相對低估”已不明顯。從目前相對估值情況看,“造紙PB/A股PB乖離率”和“造紙PE/A股PE乖離率”分別為-23.3%和-9.1%,仍然為負,從該指標看仍在“相對低估”,但1.8倍的絕對PB和23.8倍PE的絕對水平偏高,加之考慮到造紙行業相對市場的估值強度(我們用造紙PB/全市場PB衡量)有進一步下行趨勢,因此目前造紙行業取得明顯相對正收益的可能并不大。

       建議標配造紙行業。雖然當前估值吸引力已不顯著,但造紙行業的需求穩定的增長(有一定的消費型屬性),已進入消化產能并回復業績階段,仍是值得配置的制造業,建議標配該行業。待絕對估值調整或業績恢復修正絕對估值水平、造紙行業低PE、PB相對估值優勢進一步強化時再超配。

       選擇需求增長性好、行業地位突出的公司標配,如果金東紙業今年能完成IPO,是一個應重視的優質龍頭企業,同時金東紙業也能明顯提高造紙行業在全市場的市值占比,也是一個重要的配置紙業的理由。




              【點擊查看更多精彩內容】

       相關閱讀:
       造紙行業:包裝用紙再現提價預期
       造紙行業市場行情分析
       造紙行業:好轉趨勢已明朗 
      



 


 

分享到: 下一篇:拉動內需救中小企業 建設融資多渠道
  • 【我要印】印刷廠與需方印務對接,海量印刷訂單供您任意選擇。
  • 【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接,讓客戶方便找到您。
  • 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材,為您節省成本。
  • 【印東印西】全國領先的印刷品網上采購商城,讓印刷不花錢。
主站蜘蛛池模板: 成人在线视频网址 | 精品一二三区视频 | 国产aⅴ精品 | 日韩手机在线 | 久久久久免费网站 | 一本加勒比波多野结衣高清 | 啊啊啊操的好爽 | 国产的毛片 | 妺妺窝人体色WWW聚色窝仙踪 | 熟年交尾五十路视频在线播放 | 精品国产一二区 | 精品超清无码视频在线观看 | 成视频免费观看在线看 | 欧美精品亚洲精品 | 国产视频在线播放 | 男人边吃奶边做呻吟免费视频 | 国产精品日本一区二区在线播放 | 日本一区二区中文字幕 | 亚洲国产精品无码久久久久久久久久久 | 国产vps毛片 | 91三级在线?看 | 中文字幕一区二区三区久久 | 污视频在线观看地址 | 日韩不卡影院 | 午夜成人亚洲理伦片在线观看 | 久久久精品一区二区毛片免费看 | 日韩av片在线免费观看 | 国产一级a爱片在线观看视频 | 国产一级aa毛片 | 国内精品久久久久久99蜜桃 | 亚洲伊人久久大香线蕉结合 | 日韩激情无码不卡码 | 久久不卡 | 亚洲色大成网站www 蜜桃av一区 | 国产xxx在线观看 | 免费观看一级黄色大片 | 成人无码h真人在线网站 | 黄色成人毛片 | 爱操成人 | 双腿张开被9个男人调教 | 免费无码又爽又刺激高潮 |