【編者按：自2008年第四季度開(kāi)始，在需求低迷、庫(kù)存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著去庫(kù)存化效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)造紙業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)回暖跡象并逐漸走出盈利低谷。】

       【中華印刷包裝網(wǎng)】自2008年第四季度開(kāi)始，在需求低迷、庫(kù)存積壓等因素的共同壓迫下，造紙業(yè)進(jìn)入了行業(yè)最低谷。但自進(jìn)入09年后，隨著去庫(kù)存化效果顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)造紙業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)回暖跡象并逐漸走出盈利低谷。

       雖然相比于其他行業(yè)仍處于盈利區(qū)間的下游，但多位分析人士認(rèn)為，受惠于振興規(guī)劃的帶動(dòng)和總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)好，造紙的行業(yè)景氣度仍將繼續(xù)攀升，而與此相對(duì)應(yīng)，造紙板塊也有望扭轉(zhuǎn)此前遭受連續(xù)重創(chuàng)，看高一籌。行業(yè)景氣度的急劇攀升，反映到市面上就是眾多紙股的強(qiáng)勢(shì)反彈并越來(lái)越受到投資者的追捧和機(jī)構(gòu)的看好。

       以剛剛被里昂推薦上調(diào)至5.60港元目標(biāo)價(jià)的玖紙為例，伴隨著紙價(jià)的漸趨平穩(wěn)，在內(nèi)需的有效刺激和強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)之下，玖龍紙業(yè)董事長(zhǎng)張茵近日信心滿滿的表示，集團(tuán)今年首三月的經(jīng)營(yíng)環(huán)境與去年相比有所好轉(zhuǎn)，公司銷(xiāo)售表現(xiàn)及毛利率均優(yōu)于去年年底。而玖紙?jiān)谝?.3折成功收回總值1.65億美元的票據(jù)之后，此舉也將為集團(tuán)帶來(lái)近6億港元的特殊盈利。結(jié)果在諸多利好的同時(shí)刺激下，玖紙連續(xù)七個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)上漲，更曾創(chuàng)下半日續(xù)漲5.04%，成交1514萬(wàn)股的佳績(jī)，玖紙也因而受到熱捧。對(duì)此，里昂證券發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，維持該股買(mǎi)入評(píng)級(jí)，并把目標(biāo)價(jià)從3.23港元上調(diào)逾七成至5.6港元，相當(dāng)于2010財(cái)年市凈率1.3倍，與中資周期性龍頭股的平均水平一致，比市價(jià)仍溢價(jià)16%。

       里昂證券指，根據(jù)該行近期對(duì)造紙行業(yè)的考察顯示，二線和小型造紙企業(yè)的開(kāi)工率上升，而龍頭企業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)定。因而預(yù)期2010年紙業(yè)定價(jià)環(huán)境改善，從而推動(dòng)利潤(rùn)強(qiáng)勁回升。


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